Monetārās politikas lēmumi

2026. gada 10. septembrī

Padome šodien nolēma paaugstināt trīs galvenās ECB procentu likmes par 25 bāzes punktiem. Konflikts Tuvajos Austrumos turpina radīt inflācijas spiedienu, un ir paredzams, ka inflācija ilgāku laiku saglabāsies ievērojami augstāka par mērķrādītāju. Šodienas lēmums skaidri parāda Padomes apņemšanos noteikt tādu monetāro politiku, kas vidējā termiņā nodrošina inflācijas stabilizēšanos tās 2 % mērķrādītāja līmenī.

Saskaņā ar ECB speciālistu jauno makroekonomisko iespēju aplēšu pamatscenāriju vidējā kopējā inflācija 2026. gadā būs 3.0 %, 2027. gadā – 2.5 % un 2028. gadā – 2.1 %. Pamatscenārijs paredz, ka inflācija (neietverot enerģijas un pārtikas cenas) 2026. gadā būs 2.5 %, 2027. gadā – 2.6 % un 2028. gadā – 2.3 %. Salīdzinājumā ar jūniju inflācijas pamataplēse 2026. gadam nav mainījusies, bet 2027. un 2028. gadam ir koriģēta un paaugstināta. Tautsaimniecības izaugsmes pamataplēse 2026. gadam ir 0.9 %, 2027. gadam – 1.4 % un 2028. gadam – 1.5 %. Augšupvērstās korekcijas 2026. un 2027. gadā galvenokārt atspoguļo lielāku eurozonas tautsaimniecības noturību, nekā gaidīts.

Perspektīva joprojām ir ļoti nenoteikta. Inflācijas riski ir augšupvērsti, bet tautsaimniecības izaugsmes riski – lejupvērsti. Attiecībā uz enerģijas šoku speciālistu sagatavotajā aktualizētajā scenārijā atspoguļots plašs izaugsmes un inflācijas attīstības rezultātu diapazons, kas aptver dažādus pieņēmumus par šoka intensitāti un ilgumu, kā arī tā netiešo un sekundāro ietekmi.

Pieņemot šodienas lēmumu, Padome joprojām ir labā pozīcijā, lai pārvarētu konflikta izraisīto nenoteiktību. Padomes pieeja, katrā sanāksmē nosakot atbilstošo monetārās politikas nostāju, arī turpmāk būs balstīta uz datiem. Konkrētāk, Padomes lēmumi par procentu likmēm būs atkarīgi no novērtējuma par inflācijas perspektīvu un riskiem, kas to apdraud, ņemot vērā saņemtos tautsaimniecības un finanšu datus, kā arī pamatinflācijas dinamiku un monetārās politikas transmisijas spēku. Padome iepriekš neapņemas virzīt procentu likmes konkrētā virzienā.

Galvenās ECB procentu likmes

Padome nolēma paaugstināt trīs galvenās ECB procentu likmes par 25 bāzes punktiem. Tādējādi noguldījumu iespējas uz nakti procentu likme, galveno refinansēšanas operāciju procentu likme un aizdevumu iespējas uz nakti procentu likme tiks paaugstināta (attiecīgi līdz 2.50 %, 2.65 % un 2.90 %), sākot ar 2026. gada 16. septembri.

Aktīvu iegādes programma (AIP) un pandēmijas ārkārtas aktīvu iegādes programma (PĀAIP)

AIP un PĀAIP portfeļi tiek samazināti mērenā un prognozējamā tempā, Eurosistēmai vairs atkārtoti neieguldot vērtspapīru, kuriem pienācis dzēšanas termiņš, pamatsummas maksājumus.

***

Padome ir gatava savu pilnvaru ietvaros koriģēt visus instrumentus, lai nodrošinātu, ka inflācija vidējā termiņā stabilizējas tās 2 % mērķrādītāja līmenī un tiek saglabāta monetārās politikas transmisijas raita darbība. Turklāt, lai novērstu nevēlamu haotisku tirgus dinamiku, kas rada nopietnu apdraudējumu monetārās politikas transmisijai visās eurozonas valstīs, ir pieejams Transmisijas aizsardzības instruments, tādējādi ļaujot Padomei efektīvāk izpildīt tās uzdevumu saglabāt cenu stabilitāti.

Preses konferencē, kas sāksies šodien plkst. 14.45 pēc Viduseiropas laika, ECB prezidente komentēs apsvērumus, uz kuriem balstās šie lēmumi.

Precīzu Padomes apstiprinātu tekstu sk. angļu valodas versijā.