Pengepolitiske beslutninger

18. december 2025

Styrelsesrådet besluttede i dag at fastholde ECB's tre officielle renter. Dets opdaterede vurdering bekræfter, at inflationen forventes at stabilisere sig på vores 2 pct.-mål på mellemlangt sigt.

Eurosystemets stabs seneste fremskrivninger viser, at den samlede inflation forventes at være i gennemsnit 2,1 pct. i 2025, 1,9 pct. i 2026, 1,8 pct. i 2027 og 2,0 pct. i 2028. For inflationen ekskl. energi og fødevarer regner staben med et gennemsnit på 2,4 pct. i 2025, 2,2 pct. i 2026, 1,9 pct. i 2027 og 2,0 pct. i 2028. Inflationen er blevet opjusteret for 2026, hovedsagelig fordi staben nu forventer, at inflationen for tjenesteydelser vil falde langsommere. Den økonomiske vækst forventes at være stærkere end angivet i fremskrivningerne fra september, navnlig drevet af den indenlandske efterspørgsel. Væksten er blevet opjusteret til 1,4 pct. i 2025, 1,2 pct. i 2026 og 1,4 pct. i 2027 og forventes også at ligge på 1,4 pct. i 2028.

Styrelsesrådet er fast besluttet på at sikre, at inflationen stabiliseres på dets 2 pct.-mål på mellemlangt sigt. Det vil følge en dataforankret tilgang møde for møde til at fastlægge den hensigtsmæssige pengepolitiske kurs. Styrelsesrådets rentebeslutninger baseres især på dets vurdering af inflationsudsigterne og de risici, der er forbundet hermed, med udgangspunkt i nye økonomiske og finansielle data samt udviklingen i den underliggende inflation og styrken af den pengepolitiske transmission. Styrelsesrådet forpligter sig ikke på forhånd til en bestemt renteudvikling.

ECB's officielle renter

Renten på indlånsfaciliteten, de primære markedsoperationer og den marginale udlånsfacilitet ligger fortsat på henholdsvis 2,00 pct., 2,15 pct. og 2,40 pct.

Programmet til opkøb af aktiver (APP) og opkøbsprogrammet på foranledning af den pandemiske nødsituation (PEPP)

APP- og PEPP-porteføljerne falder i et afmålt og forudsigeligt tempo, da Eurosystemet ikke længere geninvesterer afdragene på hovedstolen fra udløbne værdipapirer.

***

Styrelsesrådet er rede til at tilpasse alle sine instrumenter inden for sit mandat for at sikre, at inflationen stabiliseres på dets 2 pct.-mål på mellemlangt sigt, og til at opretholde den velfungerende transmission af pengepolitikken. TPI (instrumentet til beskyttelse af den pengepolitiske transmission) kan desuden tages i brug med henblik på at imødegå en uønsket, ukontrolleret markedsdynamik, som udgør en alvorlig trussel mod den pengepolitiske transmission i alle lande i euroområdet, og gør det således muligt for Styrelsesrådet at opfylde sit prisstabilitetsmandat mere effektivt.

Formanden for ECB vil give en redegørelse for disse beslutninger på en pressekonference, der begynder kl. 14.45 CET i dag.

Hvad angår den nøjagtige ordlyd, som Styrelsesrådet nåede til enighed om, henvises til den engelske version.