Notre cadre analytique et l’évaluation stratégique

Le monde change

La mission de la BCE est de maintenir la stabilité des prix. Pour y parvenir, nous devons comprendre le fonctionnement de l’économie. Mais celle-ci ne fonctionne plus aujourd’hui comme en 2003, au moment de notre dernière évaluation stratégique. Par exemple, les consommateurs peuvent maintenant faire la plupart de leurs achats en ligne, sans plus se rendre dans les magasins, et payer avec leur smartphone, sans plus recourir aux espèces. Ils peuvent regarder des films sur des appareils mobiles, les nouvelles technologies remplaçant les anciens magasins de location de vidéos.

La fenêtre nous permettant de suivre les évolutions économiques

Pour nous aider à prendre des décisions éclairées, nous avons besoin d’une fenêtre nous permettant d’observer ce qui se passe dans l’économie. Notre cadre analytique est cette fenêtre. Le dynamisme de notre économie dépend des innombrables décisions que prennent chaque jour les entreprises et les particuliers. Notre cadre analytique nous permet de comprendre ce que ces décisions, considérées dans leur ensemble, signifient pour la stabilité des prix. Nous pouvons ensuite fonder nos décisions de politique monétaire sur les résultats de notre cadre analytique. Or, si l’économie évolue, nous devons nous assurer que notre cadre analytique est toujours adapté. C’est pourquoi le Conseil des gouverneurs a traité cette question dans le cadre de l’évaluation stratégique.

Suivre de près les évolutions

Plusieurs grands changements ont modifié le fonctionnement des économies dans le monde entier, notamment la mondialisation, la numérisation et le changement climatique. Ces mutations ont toutes une incidence sur les effets de notre politique monétaire sur l’économie dans son ensemble. C’est pourquoi nous devons les surveiller de près.

Éviter toute zone d’ombre

Ces grands changements dans le fonctionnement de nos économies sont également interconnectés. Ils créent parfois des zones d’ombre dans notre connaissance du fonctionnement de l’économie, qui pourraient nous amener à négliger des évolutions importantes lorsqu’elles apparaissent.

Apprendre par l’expérience

Nous avons déjà amélioré notre analyse en tirant les leçons de l’expérience acquise. La qualité de nos données est meilleure qu’auparavant. Des ordinateurs plus puissants et des sources supplémentaires d’information sur l’économie nous permettent de mieux cerner la complexité du monde.

Nous avons également tiré les leçons d’événements tels que la crise financière de 2008, qui a montré le rôle important de la stabilité du système financier pour la stabilité des prix. Par ailleurs, notre politique monétaire étant transmise par l’intermédiaire du système financier, la crise a également souligné à quel point il est essentiel de comprendre les canaux par lesquels notre politique monétaire atteint les entreprises et les ménages. Ces canaux peuvent non seulement être perturbés, mais ils peuvent aussi varier dans le temps. Nous avons beaucoup appris de ces expériences.

Notre nouveau cadre analytique

Nous avons réexaminé notre cadre analytique à la suite de l’évaluation stratégique. Notre nouveau cadre reflète le monde en mutation dans lequel nous vivons, les connaissances que nous avons acquises et les nouvelles approches que nous avons élaborées.

Notre cadre analytique est constitué de deux volets : l’analyse économique, d’un côté, et l’analyse monétaire et financière, de l’autre. Le premier volet examine l’évolution de l’économie, de l’emploi et des prix, ainsi que la direction qu’ils pourraient prendre. Le second étudie les canaux par lesquels la politique monétaire atteint l’économie au sens large. La stabilité financière étant une condition préalable à la stabilité des prix, cette analyse considère aussi les éventuelles évolutions de l’économie qui pourraient la rendre plus vulnérable à des crises futures. Même s’ils sont axés sur des éléments différents, les volets de notre cadre analytique sont liés puisqu’ils s’intéressent tous les deux à la même réalité économique. Aussi, nous tenons compte des deux volets lorsque nous prenons nos décisions.

Nous apprenons toujours

La fenêtre à travers laquelle nous observons l’économie s’est élargie au fil du temps. Et, surtout, elle nous donne une vision bien plus claire et plus détaillée. Cela dit, nous œuvrons toujours à réduire les éventuelles zones d’ombre dans notre analyse. En améliorant notre compréhension du monde et en veillant à ce que notre analyse soit la plus solide possible, nous sommes capables de prendre les bonnes décisions pour l’économie et, en définitive, pour la stabilité des prix.