Penningpolitiska beslut

7 mars 2024

ECB-rådet beslutade idag att hålla styrräntorna oförändrade. Sedan det senaste sammanträdet i januari har inflationen minskat ytterligare. I de senaste prognoserna från ECB:s experter har inflationen reviderats ner, särskilt för 2024, främst som resultat av ett lägre bidrag från energipriser. ECB:s experter förutspår nu att inflationen i genomsnitt kommer ligga på 2,3 procent 2024, 2,0 procent 2025 och 1,9 procent 2026. Prognoserna för inflation exklusive energi och livsmedel har också reviderats ner till ett genomsnitt på 2,6 procent för 2024, 2,1 procent för 2025 och 2,0 procent för 2026. Även om de flesta mått på underliggande inflation har lättat ytterligare är inhemskt pristryck fortsatt högt, delvis beroende på stark lönetillväxt. Finansieringsförhållandena är restriktiva och de tidigare räntehöjningarna fortsätter att tynga efterfrågan, vilket bidrar till att få ner inflationen. ECB:s experter har reviderat ner sina tillväxtprognoser för 2024 till 0,6 procent med dämpad ekonomisk aktivitet under den närmaste tiden. Därefter räknar de med att ekonomin tar fart och växer i en takt på 1,5 procent under 2025 och 1,6 procent 2026, inledningsvis med stöd av konsumtion och därefter även av investeringar.

ECB-rådet är fast beslutet att se till att inflationen inom rimlig tid återgår till det medelfristiga 2-procentsmålet. Baserat på sin aktuella bedömning anser ECB-rådet att styrräntorna är på nivåer som, om de upprätthålls under tillräckligt långt tid, kommer att göra ett substantiellt bidrag till detta mål. ECB-rådets framtida räntebeslut kommer att säkerställa att styrräntorna sätts på tillräckligt restriktiva nivåer så länge som är nödvändigt.

ECB-rådet kommer att fortsätta att följa ett databeroende tillvägagångssätt för att fastställa vilken nivå som är lämplig och hur länge restriktionen ska bestå. Framför allt kommer ECB-rådets räntebeslut att baseras på bedömningen av inflationsutsikterna i ljuset av inkommande ekonomiska och finansiella data, dynamiken i underliggande inflation och styrkan i den penningpolitiska transmissionen.

ECB:s styrräntor

Räntan på de huvudsakliga refinansieringstransaktionerna och räntorna på marginalutlåningsfaciliteten och inlåningsfaciliteten förblir oförändrade på 4,50 %, 4,75 % respektive 4,00 %.

Programmet för köp av tillgångar (APP) och stödköpsprogrammet föranlett av pandemin (PEPP)

APP-portföljen minskar i en måttlig och förutsägbar takt eftersom Eurosystemet inte längre återinvesterar värdepapper som förfaller.

ECB-rådet avser fortsätta att fullt ut återinvestera förfall av värdepapper förvärvade inom PEPP-portföljen under det första halvåret av 2024. Under det andra halvåret ämnas PEPP-portföljen reduceras med i genomsnitt 7,5 miljarder euro i månaden. ECB-rådet avser upphöra med återinvesteringar inom ramen för PEPP i slutet av 2024.

ECB-rådet kommer att fortsätta tillämpa flexibilitet vid återinvestering av kommande förfall i PEPP-portföljen i syfte att motverka risker mot transmissionsmekanismen relaterat till pandemin.

Refinansieringstransaktioner

Allt eftersom bankerna återbetalar belopp som upplånats under de riktade långfristiga refinansieringstransaktionerna kommer ECB-rådet regelbundet att granska hur riktade utlåningstransaktioner och relaterad pågående återbetalning bidrar till den penningpolitiska inriktningen.

***

ECB-rådet står redo att, inom ramen för sitt mandat, vid behov justera alla sina instrument så att inflationen återgår till 2-procentsmålet på medellång sikt och bevara en smidig välfungerande transmission av penningpolitiken. Instrumentet för transmissionsskydd finns också tillgängligt för att motverka oönskade, störande marknadskrafter som utgör ett allvarligt hot mot den penningpolitiska transmissionen i samtliga länder i euroområde och möjliggör för ECB-rådet att mer effektivt uppfylla sitt prisstabilitetsmandat.

ECB:s ordförande kommer att redogöra för de överväganden som ligger bakom dessa beslut vid en presskonferens som börjar kl. 14:45 (centraleuropeisk tid) idag.

Se den engelska versionen för den exakta formulering som ECB-rådet har enats om.