Monetārās politikas lēmumi

2025. gada 5. jūnijā

Padome šodien nolēma pazemināt trīs galvenās ECB procentu likmes par 25 bāzes punktiem. Konkrētāk, Padomes lēmums pazemināt noguldījumu iespējas procentu likmi – likmi, ar kuras palīdzību tā nosaka monetārās politikas nostājas virzību, – balstīts uz aktualizēto novērtējumu par inflācijas perspektīvu, pamatinflācijas dinamiku un monetārās politikas transmisijas spēku.

Inflācija pašlaik ir aptuveni Padomes 2 % vidējā termiņa mērķa līmenī. Saskaņā ar jauno Eurosistēmas speciālistu makroekonomisko iespēju aplēšu pamatscenāriju kopējā inflācija 2025. gadā vidēji būs 2.0 %, 2026. gadā – 1.6 % un 2027. gadā – 2.0 %. Lejupvērstās korekcijas par 0.3 procentu punktiem salīdzinājumā ar marta iespēju aplēsēm gan 2025., gan 2026. gadā galvenokārt atspoguļo pieņēmumus par zemākām enerģijas cenām un spēcīgāku euro kursu. Speciālisti sagaida, ka inflācija (neietverot enerģijas un pārtikas cenas) 2025. gadā vidēji būs 2.4 % un 2026. un 2027. gadā – 1.9 % (kopumā tāpat kā martā).

Speciālisti paredz, ka reālā IKP pieaugums 2025. gadā vidēji būs 0.9 %, 2026. gadā – 1.1 % un 2027. gadā – 1.3 %. Tas, ka pieaugums 2025. gadā nav koriģēts, atspoguļo spēcīgākus rādītājus 1. ceturksnī, nekā tika gaidīts, kopā ar vājākām perspektīvām atlikušajos gada mēnešos. Lai gan gaidāms, ka ar tirdzniecības politiku saistītā nenoteiktība nelabvēlīgi ietekmēs ieguldījumus uzņēmējdarbībā un eksportu, īpaši īstermiņā, pieaugošie valdības ieguldījumi infrastruktūrā un aizsardzībā vidējā termiņā arvien spēcīgāk veicinās izaugsmi. Lielāki reālie ienākumi un stabils darba tirgus ļaus mājsaimniecībām tērēt vairāk. Kopā ar labvēlīgākiem finansēšanas nosacījumiem tam vajadzētu vairot tautsaimniecības noturību pret globālajiem šokiem.

Lielas nenoteiktības kontekstā speciālisti vairākos alternatīvos ilustratīvos scenārijos arī novērtēja dažus mehānismus, kas nosaka dažādu tirdzniecības politikas norišu iespējamo ietekmi uz izaugsmi un inflāciju. Šie scenāriji ietverti iespēju aplēsēs un tiks publicēti ECB interneta vietnē. Saskaņā ar šo scenāriju analīzi, tirdzniecības spriedzei turpmākajos mēnešos vēl vairāk pieaugot, izaugsme un inflācija būs zemāka par pamataplēsēm. Turpretī, ja labvēlīgs iznākums ļautu novērst spriedzi, izaugsme un – mazākā mērā – inflācija būs augstāka par pamataplēsēm.

Vairākums pamatinflācijas rādītāju liecina, ka inflācija ilgtspējīgi stabilizēsies aptuveni Padomes noteiktā 2 % vidējā termiņa mērķa līmenī. Darba samaksas kāpums joprojām ir straujš, bet turpina ievērojami palēnināties, un peļņa daļēji amortizē tā ietekmi uz inflāciju. Mazinājušās bažas, ka aprīlī vērotās pastiprinātās nenoteiktības un tirgus svārstīgās reakcijas uz tirdzniecības spriedzi rezultātā finansēšanas nosacījumi varētu kļūt stingrāki.

Padome ir apņēmusies nodrošināt ilgtspējīgu inflācijas stabilizēšanos tās noteiktā 2 % vidējā termiņa mērķa līmenī. Īpaši pašreizējos ārkārtējas nenoteiktības apstākļos tā noteiks atbilstošu monetārās politikas nostāju saskaņā ar datiem, pieņemot lēmumu katras sanāksmes ietvaros. Padomes lēmumi par procentu likmēm būs atkarīgi no inflācijas perspektīvas novērtējuma, un tajos tiks ņemti vērā saņemtie tautsaimniecības un finanšu dati, pamatinflācijas dinamika un monetārās politikas transmisijas spēks. Padome iepriekš neapņemas virzīt procentu likmes konkrētā virzienā.

Galvenās ECB procentu likmes

Padome šodien nolēma pazemināt trīs galvenās ECB procentu likmes par 25 bāzes punktiem. Tādējādi noguldījumu iespējas uz nakti procentu likme, galvenā refinansēšanas procentu likme un aizdevumu iespējas uz nakti procentu likme tiks pazemināta (attiecīgi līdz 2.00 %, 2.15 % un 2.40 %), sākot ar 2025. gada 11. jūniju.

Aktīvu iegādes programma (AIP) un pandēmijas ārkārtas aktīvu iegādes programma (PĀAIP)

AIP un PĀAIP portfeļi tiek samazināti mērenā un prognozējamā tempā, Eurosistēmai vairs atkārtoti neieguldot vērtspapīru, kuriem pienācis dzēšanas termiņš, pamatsummas maksājumus.

***

Padome ir gatava savu pilnvaru ietvaros koriģēt visus instrumentus, lai nodrošinātu, ka inflācija vidējā termiņā ilgtspējīgi stabilizējas tās 2 % mērķa līmenī un tiek saglabāta monetārās politikas transmisijas raita darbība. Turklāt, lai novērstu nevēlamu haotisku tirgus dinamiku, kas rada nopietnu apdraudējumu monetārās politikas transmisijai visās eurozonas valstīs, ir pieejams Transmisijas aizsardzības instruments, tādējādi ļaujot Padomei efektīvāk izpildīt tās uzdevumu saglabāt cenu stabilitāti.

Preses konferencē, kas sāksies šodien plkst. 14.45 pēc Viduseiropas laika, ECB prezidente komentēs apsvērumus, uz kuriem balstās šie lēmumi.

Precīzu Padomes apstiprinātu tekstu sk. angļu valodas versijā.